Фандинг на фьючерсах в крипте: что это и кто кому платит

Фандинг в крипте - это регулярный платёж между самими трейдерами на бессрочных фьючерсах: каждые 8 часов (на части пар чаще) одна сторона рынка переводит другой небольшой процент от объёма позиции. Биржа его себе не забирает, она тут кассир: посчитала, перевела, пошла дальше. При положительной ставке деньги текут от лонгов к шортам, при отрицательной идут обратно. Нужен весь этот механизм затем, чтобы цена вечного контракта держалась рядом со спотом: даты экспирации у бессрочника нет, и само по себе ничего не выровняется.

Дальше - откуда взялась конструкция, как считаются деньги на конкретных цифрах и в какой момент они реально уходят со счёта. Трейдер с плечом 20х обычно уверен, что его погубит движение цены, хотя куда чаще депозит доедает спокойная арифметика, которую никто не считал на входе.

Зачем вообще придумали фандинг?

Чтобы привязать цену бессрочного фьючерса к реальной цене монеты. У обычного фьючерса есть дата поставки, и к ней цена контракта сходится со спотом сама, по математике: ближе к экспирации разница физически схлопывается. Бессрочный контракт такой даты лишён, поэтому ему понадобился другой якорь, и им стал платёж между сторонами рынка.

Работает это как термостат. Толпа набивается в лонги (что она делает практически всегда), цена контракта уползает выше спота, ставка становится положительной, и держать лонг делается платно. Часть лонгов после этого закрывается, часть трейдеров лезет в шорт ради выплат, цена возвращается к споту. При перекосе в шорты картина зеркальная: ставка уходит в минус, платят уже шорты, а лонги получают премию за то, что подставляют плечо в момент паники.

И да: биржа на фандинге не зарабатывает. Комиссию за сделку она берёт, тут без иллюзий, но сам фандинг проходит транзитом между кошельками трейдеров. Списали по BTCUSDT 400 000 USDT с лонгов - ровно эти 400 000 разошлись по шортам пропорционально объёму, ни копейки не осело у площадки. Как устроены сами бессрочные контракты, разобрано отдельно - про фьючерсы на криптовалюту простыми словами.

Как посчитать фандинг в деньгах на своём примере?

Формула детская: платёж = размер позиции (в USDT, по номиналу) × ставка фандинга. Плечо в неё напрямую не входит, но именно оно раздувает номинал относительно твоего депозита - и вот тут начинается веселье.

Начнём с базового расчёта, который стоит один раз проделать для своего рабочего объёма. Депозит 1000 USDT, плечо 5х, номинал позиции - 5000 USDT. Ставка 0.01%.

• Один платёж: 5000 × 0.0001 = 0.5 USDT
• В сутки (три списания): 1.5 USDT
• За месяц: около 45 USDT, то есть 4.5% от депозита

Теперь то же самое, но рынок разогрет и ставка держится на 0.1% - десятикратно выше обычного, на альтах в фазе эйфории это нормальный вторник:

Ситуация	Ставка за 8 ч	Позиция 5000 USDT	В сутки	За месяц
Спокойный рынок	0.01%	0.5 USDT	1.5 USDT	~45 USDT
Умеренный перекос	0.05%	2.5 USDT	7.5 USDT	~225 USDT
Эйфория на альте	0.1%	5 USDT	15 USDT	~450 USDT
Отрицательный (паника)	-0.05%	+2.5 USDT лонгу	+7.5 USDT	~+225 USDT

Нижние строки перечитай дважды. Депозит 1000, плечо 5х, ставка 0.1% - и за месяц уходит 45% депозита при цене, которая всё это время стоит колом. Когда я впервые посчитал это на своей позиции, то полез пересчитывать, решив, что промахнулся в нулях; нули оказались на месте. Позиция висит, деньги капают наружу, и никакого стопа, который бы это остановил, в терминале не предусмотрено.

Одна тонкость, которая ломает домашние расчёты: номинал считается не по цене входа, а по текущей стоимости позиции в момент расчёта. Купил на 5000 USDT, монета выросла на 30% - платишь уже с 6500. В прибыльном лонге фандинг растёт вместе с бумажной прибылью, поэтому прикидка «я посчитал на входе, дальше сумма фиксированная» на трендовом рынке даёт заниженный результат.

Годовой эквивалент считается в одно действие: 0.01% × 3 раза в сутки × 365 = примерно 10.95% годовых, а ставка 0.1% в том же пересчёте даёт около 110% годовых. Это уже не строка «мелочь на комиссии», это отдельный риск, на который стоит смотреть до входа, потому что после входа на него смотрят с совсем другим выражением лица. Как плечо превращает маленький процент в большую сумму, расписано в разборе кредитного плеча на бирже.

В какой момент деньги реально уходят со счёта?

Тут прячется механика, из-за которой люди спорят в комментариях. На большинстве бирж фандинг считается по снимку позиции в момент расчёта: система смотрит, что у тебя открыто ровно в 00:00, 08:00 или 16:00 UTC, и берёт процент от этого номинала. Продолжительность удержания внутри периода на сумму не влияет.

Из этого следуют три практических вывода. Если позиция открыта в 16:01, то до полуночи с неё не спишут ничего. Обратная ситуация тоже рабочая: закрылся в 15:59, продержав объём почти восемь часов, и платёж прошёл мимо тебя. А скальпер, который случайно пересидел снимок с плечом 20х, отдаёт ровно столько же, сколько человек, продержавший тот же объём весь интервал целиком.

Вторая деталь - ставка до момента фиксации плавает. В интерфейсе биржи ты видишь прогнозное значение (predicted funding rate), которое пересчитывается по мере того, как меняется премия контракта к индексу. За полчаса до расчёта прогноз обычно уже близок к финальному числу, но на резком движении он способен подскочить, поэтому «посмотрел утром - и забыл» работает плохо. Если ты частично закрыл позицию перед снимком, платёж считается от того, что осталось: половина объёма означает половину списания.

Есть ещё вопрос, откуда физически берутся деньги. При изолированной марже сумма уходит из подушки конкретной позиции, и её запас тает на глазах. При кросс-марже списание идёт из общего свободного баланса аккаунта, поэтому боль размазывается по всем открытым сделкам и её труднее заметить: баланс просто оказывается меньше, чем ты помнишь. В истории транзакций эти списания лежат отдельной строкой (обычно раздел Funding Fee или Транзакции), и там имеет смысл раз в неделю смотреть накопленную сумму за месяц - цифра обычно отрезвляет сильнее любой теории.

Какая ставка фандинга считается нормальной?

Значение, вокруг которого рынок болтается в спокойном состоянии, - 0.01% за восьмичасовой период. Это тот самый «дефолт», к которому всё возвращается, когда перекоса нет. Отклонения биржа зажимает лимитом: у каждой пары свой потолок, и найти его можно в карточке контракта, а любые числа из статей вроде этой стоит перепроверять именно там.

Что говорят разные уровни ставки:

• 0.005-0.02% - равновесие, перекоса нет, на результат фандинг почти не влияет.
• 0.03-0.05% - лонгов ощутимо больше, обычно середина восходящего движения.
• выше 0.1% - толпа в эйфории, плечи набиты под завязку. Люди готовы платить трёхзначные годовые за право сидеть в лонге. О настроении рынка это говорит больше, чем любой индикатор на графике, но остаётся именно градусником настроения без всякого расписания разворота.
• отрицательные значения - паника или крепкий медвежий тренд. Шорты платят лонгам, и из такой ситуации обычно рождается шорт-сквиз.

Ставку никто не назначает руками. Она считается по формуле из двух частей: премия (насколько цена контракта отклонилась от индексной цены спота) плюс фиксированная процентная составляющая, которая закладывает разницу в ставках заимствования между монетой и USDT. Дальше результат обрезается по лимитам биржи, и именно поэтому на перегретых альтах ставка иногда упирается в потолок и стоит там сутками: премия просит больше, регламент не даёт.

Стоит сказать и про интервал. Классика - три списания в сутки, в 00:00, 08:00 и 16:00 UTC. На волатильных парах биржи всё чаще переходят на 4-часовой и даже часовой цикл, чтобы механизм реагировал быстрее. Только умножать свои расходы на глаз на восемь тут неправильно: сокращая интервал, площадка пропорционально режет и ставку за период, и лимиты. Суточная стоимость удержания при прочих равных остаётся примерно той же, меняется скорость подстройки под рынок и число снимков, мимо которых уже сложнее проскочить. Открой карточку контракта на Bitunix и посмотри, какой интервал стоит у твоей пары; у соседней он вполне может отличаться.

Как фандинг связан с ликвидацией?

Связь тут прямая, потому что фандинг списывается с маржи позиции, а никакого отдельного счёта «для комиссий» на бирже нет. Каждое списание чуть-чуть двигает цену ликвидации в твою сторону, делает это медленно и без выходных.

Посмотрим на числах. Изолированная маржа 200 USDT, плечо 10х, позиция 2000 USDT в лонг по BTC. Ставка держится на 0.05% - это 1 USDT за списание и 3 USDT в сутки. Через неделю с маржи ушёл 21 USDT, то есть 10.5% подушки, и ликвидационная цена подъехала заметно ближе, хотя рынок за это время никуда не сходил.

Отсюда простое правило: позицию с высоким плечом нельзя оставлять «постоять» неделями при повышенной ставке, потому что стоянка платная и счётчик тикает сам. Механику подъезжающей ликвидации я разбирал в статье что такое ликвидация в крипте, а разницу между изолированной и кросс-маржой - здесь.

Разбор случая: сделка в плюсе, итог почти в ноль

Ситуация из разряда бытовых, такая случается у каждого второго. Депозит 1000 USDT, плечо 8х, номинал 8000 USDT, лонг на среднем альте после пробоя уровня. Идея сработала: за 12 дней цена прибавила 4%, и по движению это 320 USDT прибыли.

Теперь вычитаем то, что в голове обычно не учитывают. Всё это время пара сидела в эйфории, ставка держалась около 0.09% за период: 8000 × 0.0009 = 7.2 USDT за списание, 21.6 USDT в сутки, за 12 дней около 259 USDT. Комиссия по тарифу тейкера 0.05% на вход и выход добавила ещё примерно 8 USDT. От трёхсот двадцати остаётся чуть больше пятидесяти.

Разметка не подвела, вход был по плану, а итог всё равно вышел на уровне статистической погрешности. Причём деньги достались вполне конкретным людям - тем, кто в те же дни держал шорт по этой же паре. Вывод отсюда практический: при ставке выше 0.05% срок удержания перестаёт быть бесплатным параметром стратегии и становится частью расчёта цели. Если цель по движению 4%, а фандинг за планируемый срок съедает 3%, идею стоит либо укорачивать по времени, либо искать пару со спокойной ставкой.

Полезная привычка на будущее: перед входом в среднесрочную позицию прикинь стоимость удержания за ожидаемый срок и вычти её из цели прямо в тот момент, когда рисуешь тейк. Иногда после такой арифметики сделка отменяется сама - и это тоже результат.

Наша система, если что, торгует внутри дня и позиции неделями не таскает, так что длинному фандингу там негде разгуляться. Стоп на каждой позиции, профит частями, исполнение автоматическое. Сделки уходят в Telegram-канал AI Traders - смотри, как выглядит живая серия со всеми просадками; витринный скрин с пятью плюсами подряд такого не покажет.

Можно ли заработать на фандинге?

Заработать на нём можно, и это давно не экзотика. Стратегия называется funding rate arbitrage, она же дельта-нейтральный кэрри. Покупаешь монету на споте на 10 000 USDT и одновременно открываешь шорт на бессрочном фьючерсе на те же 10 000. Цена дальше идёт куда хочет: прибыль на одной ноге гасится убытком на другой, а твоим доходом остаются выплаты фандинга, которые при положительной ставке достаются шортам.

Посчитаем доходность. Ставка 0.03%, три списания в сутки, позиция 10 000 USDT: 3 USDT за списание, 9 USDT в сутки, около 270 USDT в месяц с задействованных 20 000 (спот плюс маржа под шорт). Порядка 16% годовых при условии, что ставка удержится, а она плавающая, и в этом весь фокус.

Теперь то, чего в туториалах про «депозит, который сам себя кормит», обычно не пишут:

1. Ставка разворачивается. Сегодня она положительная, через неделю уходит в минус - и платить начинаешь уже ты. Позицию в такой момент приходится либо закрывать (а это ещё круг комиссий), либо пересиживать в убыток по кэрри.
2. Комиссии откусывают край. Вход и выход по двум ногам - четыре сделки, все по тарифам твоей биржи. При тейкерских 0.05% полный цикл стоит около 0.2% от объёма, что при ставке 0.03% за период равно примерно двум с половиной дням работы вхолостую. Открой свою таблицу комиссий и посчитай цикл до того, как влезешь.
3. Шорт тоже ликвидируется. Если цена улетела вверх, а маржи под шорт заложено мало, позицию закроют принудительно, спотовая нога останется одна, и дельта-нейтральность превратится в обычную направленную ставку. Лечится это запасом свободной маржи и низким плечом на фьючерсной ноге, что автоматически режет доходность.
4. Капитал заперт. Деньги лежат в двух местах одновременно и не участвуют ни в чём другом, а на мелких суммах комиссии и спред съедают идею целиком.

Так что это ремесло со своими рисками и своей бухгалтерией, где доход измеряется процентами годовых. Схемы с обещанным фиксированным процентом почти всегда прячут одну из этих четырёх строк, и как отличать механику от красивых обещаний, я разбирал в материале про обещания 100% в месяц.

Три возражения, которые я слышу чаще всего

«0.01% - это же копейки». За один раз действительно копейки, но платёж повторяется 1095 раз в год, и в пересчёте получается около 11% годовых от номинала. При плече 10х номинал в десять раз больше твоего депозита, поэтому те же 11% годовых от позиции превращаются в 110% годовых от вложенных денег. Спокойная ставка на длинном горизонте с высоким плечом бьёт больнее, чем разовый всплеск.

«Я торгую внутри дня, меня это не касается». По большей части так и есть, но снимок позиции ловит всех, кто оказался в рынке в расчётную секунду. Один пересиженный расчёт на плече 20х стоит столько же, сколько полный восьмичасовой холд того же объёма. Если ты работаешь короткими сделками, полезно просто знать три метки на часах и не открывать крупный объём за минуту до них без причины. Тем, кто только собирает свой распорядок, пригодится гайд по старту торговли с нуля.

«Ставка отрицательная, мне будут платить, надо брать лонг». Отрицательный фандинг живёт в панике и в даунтренде, то есть ровно там, где лонг опаснее всего. Ставка -0.05% приносит 0.15% в сутки, а одна свеча вниз на 8% отбирает то, что копилось бы полтора месяца. Использовать такой сигнал имеет смысл как подсказку о перекосе рынка, но строить на нём вход без остальной логики - дорогое удовольствие.

Как учитывать фандинг, если ты копируешь чужие сделки?

Здесь всё жёстко: фандинг списывается с твоего счёта, а трейдер, за которым ты идёшь, платит только за свою позицию. Копирование по сути означает открытие такой же сделки на твоём аккаунте со всеми расходами в комплекте - комиссия, проскальзывание, фандинг.

Поэтому в статистике стоит смотреть на средний срок удержания позиции наравне с итоговым процентом доходности. У трейдера с получасовыми сделками фандинг почти не набегает: он либо проскакивает мимо снимка, либо ловит его изредка. Стоит человеку сидеть в позиции по несколько дней, как списание идёт за списанием, и уходит оно с твоей маржи. В красивом проценте доходности эта строка не отображается вообще, она вычитается тихо и задним числом. Как читать статистику и не купиться на нарисованное - в материале как отличить реальную статистику трейдера от подделки.

Полезно заранее прикинуть свою цифру: возьми средний срок сделки из статистики, умножь на число расчётов, которые в него попадают, и на типичную ставку по торгуемым парам. Разница между двумя трейдерами с одинаковой доходностью на дистанции может целиком свестись к этому множителю. Заодно посмотри, торгует ли автор перегретые альты в фазе эйфории или спокойные ликвидные пары, - ставка там отличается в разы.

Кому не хочется считать это руками, есть копитрейдинг: сделки повторяются на твоём счёте автоматически. Одна техническая деталь, на которой люди спотыкаются: подключение к копированию сделок AI Trader мы оформляем через аккаунт, зарегистрированный по нашей партнёрской ссылке. Если аккаунт на Bitunix уже заведён мимо неё, лучше не гадать и написать в бот, там разберут по твоей ситуации. Пошагово настройка описана в инструкции по подключению, а где сам формат ломается и кому он не подходит - в этой статье.

Перед подключением к чему угодно нормально просто посмотреть со стороны: открой Telegram-канал AI Traders и последи неделю за сделками - как выглядят серии, как отрабатывают стопы, сколько в среднем живёт позиция. Когда захочешь подключиться и появятся вопросы по настройке, пиши в бот AI Traders, там помогут собрать всё по шагам.

Что нужно запомнить про фандинг?

Если запоминать - то вот это:

• Фандинг - платёж между трейдерами, биржа его только считает и переводит.
• Знак ставки показывает перекос: плюс означает, что платят лонги, минус - что платят шорты.
• Ориентир спокойного рынка: 0.01% за 8 часов, около 11% годовых. Потолок у каждой пары свой, он в карточке контракта.
• Платёж считается от номинала позиции по текущей цене, а размер депозита в формулу не входит. Плечо 10х делает списание в десять раз больнее относительно вложенных денег.
• Деньги уходят из маржи, значит, ликвидационная цена подъезжает ближе с каждым расчётом.
• Берут по снимку в момент расчёта: решает попадание в расчётную секунду, а длительность холда внутри периода на сумму не влияет.
• Экстремальная ставка работает и как расход, и как градусник настроений рынка.
• На споте фандинга нет вообще. Купил монету - держишь без списаний.

Смешное в фандинге вот что: это самый предсказуемый расход на фьючерсах. Ставка висит в терминале заранее, время списания записано в карточке контракта, а сумма считается умножением в одно действие. Спрятаться этот расход умеет только от того, кто ни разу в нужную строку не заглянул. Если ты только начинаешь, открой демо-счёт и понаблюдай неделю-другую, сколько уходит на фандинге при твоём привычном плече и типичном сроке сделки.

А теперь вопрос в зал: кто из вас реально открывает ставку фандинга до входа в сделку? И у кого было так, что фандинг съел больше, чем принёс сам трейд? Пишите в комменты - хочу понять, я один такой умный задним числом или нас много.

Источники

• Bitunix - официальный сайт биржи и справочный центр
• Binance Academy: What Are Perpetual Futures Contracts?
• BitMEX: Perpetual Contracts Guide (механика фандинга, первоисточник инструмента)